【业务范式】两融知识之二「两融业务操作」
claire/产品经理
两融账户操作
l 通过融资买入获得的股票、融券卖出获得的现金，统称为“信用资产”
l “信用资产”会记入用户信用总资产(涉及维持担保比例计算)，但不计入保证金计算（也就是已发生的负债不能再次作为担保发生新负债）。
l 由于证券有涨跌，因此“信用资产”发生上涨时，上涨的部分可以作为“担保品”，计入保证金计算。而“信用资产”下跌时，下跌部分会占用保证金。
| 操作名 | 实际操作 | 结果 | 场景举例 |
| 担保品转入 | 证券从普通账户转入信用账户，当日内可撤单 | 普通账户转出的证券被冻结，T+1日信用账户证券资产上涨从而保证金上涨 | |
| 担保品转出 | 证券从信用账户转入普通账户，当日内可撤单 | 信用账户转出证券被冻结，信用账户保证金下降，T+1普通账户上的证券可交易 | |
| 担保品买入 | 使用信用账户资产(自己的钱）买入证券，不涉及融资融券，不会产生利息。“ST”、“*ST”、“本券商股票”及其它被剔除出担保品范畴，无法购买。只能购买券商规定的担保品证券 | 信用账户保证金的现金部分减少（买券所用金额），又因为信用账户增加了刚才买入的证券，且由于证券折抵有一定折算率，因此信用账户保证金下降，可借款减少。 | 判断某股票日内上涨，但明天不确定涨跌。想赚当天的差价。自己有资金，但没有该股票。 用自有资金先担保品买入，股票上涨后用融券卖出先锁定收益，下一日用“直接还券”清偿欠券 |
| 担保品卖出 | 卖出信用账户上作为担保品的证券（不包括融资买入的证券） | 如该证券有未了结的融资负债，卖出所得资金将优先用于偿还本证券的融资负债，偿还完本证券的所有融资负债后仍有剩余的，剩余部分转为客户的可用资金 | |
| 融资买入 | 借钱买入证券只能买入带R的标的 | 信用账户获得买入的证券，可用保证金减少，并且总资产、总负债增加 | ①预计股票日内上涨，想做T0差价，但没有资金补仓。后行情上涨卖券还款，清偿欠款 ②预计股票日内上涨，无资金、无股票。先融资买入，股票上涨后融券卖出锁定收益，次日还款。 |
| 融券卖出 | 借券，并卖出证券获得资金 | 获得卖券得到的资金，所融券标的未了结前，所得资金只能用来偿还融券欠款（使用买券还券）或者买券商规定可用融券卖出资金购买的标的。保证金占用增加总负债增加(融券的负债要T+1才能还券） | ①判断股票日内下跌（股票做空），想赚当日差价，但无资金、无该股票。可以进行融券卖出，获得资金，等待股票下跌后融资买入对应券锁定收益，次日还券。②判断股票日内下跌，无股票，有资金。先融券卖出，股票下跌后担保品买入锁定收益，次日还券 |
| 买券还券 | 优先使用融券卖出所得资金买入，选择融券卖出的股票，执行买券操作。直接还券到券商账户，不能归还当日新产生的融券合约还券后日终将扣收融券合约息费可用资金不足将借入其他负债并按照融资利率计息。 | 该笔合约欠券减少。如果合约欠券还清，则会从账户中扣除全部融券利息（如果账户资金不够偿还利息，合约清收会失败）如果买券数量大于借券数量，券商将通过余券划转将多余的券划到用户的信用账户中 | |
| 现券还券 | 将信用账户中的证券还给券商（融资买入的证券不可以用于直接还券） | 欠券减少导致负债减少，占用保证金释放 | |
| 卖券还款 | 卖掉券（融资买入或自有担保品券），默认按照合约截止日期顺序归还，可指定合约还款顺序 | （1）卖出自有担保品券：担保品券减少，保证金减少，偿还了负债，可用保证金释放，总负债减少（2）卖出融资买入的券导致信用账户总资产减少，可用保证金释放，总负债减少 | |
| 现金还款 | 1.不勾选合约，按照融资合约时间到期时间先后顺序还款 2.勾选合约，偿还所勾选合约的欠款 | 信用账户现金减少（保证金减少），可用保证金释放，总负债减少 | |
| 余券划转 | 【非交易指令】从券商账户划出多还的券到信用账户 | 信用账户的证券价值上升，授信额度上升 | 买券还券时买券数量大于负债数量，则T+1日券商执行余券划转，T+2日用户可以使用券交易 |
此外，两融业务中还包括强制平仓的相关规定，对于维持担保比例过低、负债到期、融券标的证券终止上市或暂停交易以及司法原因等情况，都会引发强制平仓，而强制平仓的顺序也有具体的规定。
强制平仓
l 强制平仓的四种情形：
（1）维持担保比例过低：当客户账户维持担保比例低于130%（有可能取消130%的强制平仓线）且未在规定期限内补足担保物。
（2）负债到期：每笔融资融券交易最长期限不得超过六个月（有展期的除外），客户账户未在到期前了结负债。
（3）融券标的证券终止上市或暂停交易：未能在约定时间内了结该证券对应的融券负债。
（4）司法原因：公司接获司法机关出具的法律文件，被要求对客户信用账户内资产进行资产保全或强制执行时，须强制了结全部负债。
l 强制平仓顺序
(1) 平仓时原则上按照先偿还融资负债、再偿还融券负债的顺序进行
(2)平仓卖出顺序原则上按照基金、股票、国债、其他证券的顺序进行，在同一类证券中按折算率从大到小的顺序进行，折算率相同的按照证券流通市值从大到小的顺序进行:
(3)平仓买入顺序原则上按照买入证券折算率从大到小的顺序进行，折算率相同的按照证券的上市可流通股°数从大到小的顺序进行:
(4) 证券公司可以根据市场实际情况自主决定调整平仓的顺序